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紫包粟长时间波动不改上行方向

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紫包粟长时间波动不改上行方向

国内玉米播种基本完成,市场对玉米产区的天气变化将保持高度关注,玉米期价仍将累积天气升水。后期需关注玉米需求的回暖力度,尤其是饲用玉米消费回暖对玉米价格的推动。 本周,玉米期货主力1909一扫上周三连跌的阴霾,再次迎来发力上攻并重新回到2000元/吨以上,伴随增仓超过2万手,市场资金小幅流入。 玉米进口步伐或放缓 海关总署公布的数据显示,4月份我国进口玉米66万吨,1至4月份累计进口160万吨以上,按照私营玉米进口配额288万吨计算,剩余额度为120万吨,从可进口规模来看,对国内玉米市场的冲击影响十分有限。 从进口价格来看,随着近阶段美玉米期价节节攀升并突破400美分/蒲式耳,回到2016年6月份的高点,美玉米进口完税成本也随之出现大幅上涨。 截至5月28日,6至9月份船期的美玉米到岸完税成本集中在2175~2234元/吨,相比国内广东港口玉米价格2020元/吨而言,进口利润为-155元/吨,进口相较玉米期货1907合约利润为-192元/吨、相较1909合约利润为-190元/吨,进口亏损幅度明显扩大,意味着当前进口玉米价格对国内市场而言不具备竞争优势,短期进口玉米采购步伐或将放缓。 生长季天气值得关注 随着时间步入5月末,东北玉米产区的春播工作已经基本完成,大部分地区的玉米出苗情况好于去年同期。尽管在5月下旬一度出现大范围的高温天气,但好在时间不长 今年夏季玉米生长关键期,市场对天气变化的关注程度将会明显升温,对天气的炒作热情将会持续。 临储拍卖底部支撑明显 刚刚过去的一周,国家临储玉米首拍告捷。首轮玉米拍卖投放量为399.21万吨,实际成交361.9万吨,最高成交价1810元/吨,最低成交价1550元/吨,成交均价1639.49元/吨,成交率在90%以上。此次拍卖最高溢价达到220元/吨,普遍溢价在百元以上,显示出市场对临储玉米的认可度非常高。对比前两年的临储拍卖成交来看,临储拍卖初期的成交率较高并且可以对市场价格构成支撑。按照黑龙江二等玉米平均成交价1622元/吨推算,计入入库费和升水80元/吨,至东北港口运费150~200元/吨,集港成本可以达到1850~1900元/吨不等,与锦州港2018年产玉米容重700g/L以上的集港价格1900~1910元/吨基本持平。锦州港口理论平舱价上涨至1950~1960元/吨,周环比提价20元/吨,锦州港一等玉米集港价1940~1950元/吨,理论平舱价为2000元/吨,已经回到2018年11月份的高点。南方广东港口散船新玉米报价2000~2050元/吨,较3月份的低点1840~1860元/吨已经累计上涨160~190元/吨,距离2018年的高点仅一步之遥。 饲用需求回暖可期 国内市场受到非洲猪瘟疫情的影响,生猪存栏量出现明显下滑制约了玉米消费增量,但随着生猪价格的不断上涨以及养殖户补栏积极性的增强,生猪存栏量的恢复只是时间问题。养殖业的需求回暖是大势所趋,饲料消费上升将对玉米价格形成推动。 综上认为,短期玉米期价的波动不改长期上行趋势。临储玉米拍卖火爆进行,临储玉米出库成本决定玉米价格支撑,短期玉米期货主力1909合约的下方重要支撑位在1900元/吨。虽然国内玉米播种基本完成,但市场对玉米产区的天气变化仍将保持高度关注,玉米期价仍将累积天气升水。后期需关注需求的回暖力度,尤其是饲用玉米消费回暖对玉米价格的推动。

当前玉米价格整体弱势格局未能改变,虽然进口商采购谨慎制约进口玉米总量,但市场对进口玉米成本下降的预期日渐升温,给国内价格带来明显下行压力。本周以来,玉米期价继续承压下行,至此玉米期价自5月下旬的高点已经累计下跌100元/吨。进口成本预期下降、临储玉米成交率跌至谷底、需求不及市场预期等诸多因素压制玉米价格持续弱势。 进口价格预期回落 近期,中美和谈的预期持续升温,令市场对进口玉米成本存在下调预期。截至7月9日,8月份进口美国玉米完税成本为2369元/吨,如果取消25%关税,进口玉米成本将回落至1815.2元/吨,相比当前国内玉米价格1960元/吨仍有145元/吨的优势,相比目前玉米期货1909合约期价1921元/吨也有106元/吨的价差优势,因此受到进口成本预期回落的压力影响,近期玉米期价持续承压下行。 南北港口情况来看,截至7月5日,我国北方港口锦州港2018年玉米集港价格为1850-1870元/吨,理论平舱价格为1900~1920元/吨,集港量自5月下旬以来持续低迷。广东港口散船新玉米报价维持在1950~1970元/吨,距离区间高点2100元/吨已经累计回调130~150元/吨。 产区生长进入关键期 今年东北地区长期低温多雨,玉米植株生长偏低。五常、讷河等地株高较去年同期矮10~40cm不等。客观来看,今年6月份我国黑龙江地区平均日照时数为1981年以来第三少。官方数据显示,自播种至今年6月份,≥10℃积温与上年同期相比,除云南偏多3.7℃.d以外,其他省份偏少28~153.1℃.d;与常年同期相比,黑龙江、甘肃、河北偏少2-24.5℃.d。吉林玉米从播种至6月下旬≥10℃积温为1010.9℃.d,比上年同期偏少50.1℃.d,比常年同期偏多26.9℃.d,热量条件差于上年、好于常年。随着北方玉米产区陆续进入到生长关键期,需要关注的不仅有 东北的低温多雨,还有今年是否会爆发2012年那样大范围的粘虫灾害,尤其是在这种降雨频繁、温度适宜的情况下,虫害发生的可能性也将随之增加。因此,市场对玉米生长情况将保持高度关注。 临储成交率跌入谷底 从临储玉米拍卖成交情况来看,截至7月4日,第7轮临储玉米投放量为398.2万吨,实际成交86.91万吨,拍卖成交率仅为21.83%,较前一周下降11.74个百分点;最高成交价1800元/吨,最低成交价1600元/吨,平均成交价为1677元/吨,周环比上升10元/吨。黑龙江省成交价格区间为1600~1680元/吨,吉林省成交价集中在1650~1770元/吨。至此,累计成交量上升至2790.87万吨,累计成交率58.13%。虽然成交价格小幅上调,但成交率的大幅回落表明市场观望情绪日渐浓厚。但临储玉米拍卖底价仍然在制约玉米价格的下行空间。 深加工产品价格普跌 需求端来看,市场预计的生猪存栏量的复苏并没有“赴约”,主要是由于5月下旬开始,中南和西南地区相继爆发非洲猪瘟疫情,部分地 区养殖户集中抛售现象突出。持续影响生猪存栏量恢复的预期,对猪料消费带来不利影响,未能给豆粕消费带来提振。 深加工行业来看,受近期豆粕和玉米价格下跌和饲料终端需求弱势的影响,近期国内玉米副产品加速下跌。国内玉米淀粉局部小幅反弹,报价集中在2400~2530元/吨区间,周环比上涨30元/吨。山东企业每生产1吨玉米淀粉理论亏损134元/吨。除了玉米淀粉以外,其他多数玉米副产品的价格跌幅有所扩大。其中酒精报价集中在4900~5150元/吨,周环比下跌125元/吨,黑龙江西部地区每生产1吨玉米酒精理论亏损26元。蛋白粉报价集中在3960~4260元/吨,周环比下跌80元/吨;纤维报价集中在900~1100元/吨区间,周环比下跌50元/吨;胚芽粕报价集中在1350~1450元/吨,周环比下跌70元/吨;DDGS报价集中在1880~2050元/吨,周环比下跌80元/吨。 综上认为,当前玉米价格整体弱势格局未能改变,供应端虽然进口商采购谨慎制约进口玉米总量,但市场对进口玉米成本下降的预期日渐升温,给国内玉米价格带来明显的下行压力。需求端整体消费下滑继续拖累玉米价格。同时临储玉米拍卖成交量下滑至谷底也意味着市场观望情绪浓厚,但临储玉米的拍卖底价仍会制约玉米价格的下行空间。

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